時(shí)謙
關(guān)于中概股回流的熱度逐漸攀升！
在美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特威脅將中概股除名之后，今天下午有消息傳來，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波于4月13日在司長(zhǎng)隨筆上表示，針對(duì)全球最新變化，他已指示香港證監(jiān)會(huì)和港交所做好準(zhǔn)備，若于海外上市的中概股希望回流，必須讓中國(guó)香港成為它們首選的上市地。
瑞銀估計(jì)，目前約有230家在美上市的中概股，其在美國(guó)的總市值為4600億美元，相較于2021年底的1.1萬億美元已大幅下降。瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪預(yù)計(jì)，此次中概股退市擔(dān)憂的任何潛在影響將更加可控，原因在于許多大型中概股已在香港進(jìn)行雙重上市。
陳茂波發(fā)聲
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特日前被問及，是否會(huì)將在美上市中國(guó)公司的股份退市時(shí)稱，一切政策選項(xiàng)“都在臺(tái)面”，由總統(tǒng)特朗普做決定。
中概股再度面臨威脅，但并非沒有承接力量。今天下午，有消息傳來，4月13日，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在最新網(wǎng)志中表示，已指示香港證監(jiān)會(huì)及港交所必須確保中國(guó)香港成為海外中概股回流首選地，同時(shí)要求港交所加強(qiáng)東盟及中東市場(chǎng)推廣工作，吸引當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市。
據(jù)了解，港交所已建立便利海外企業(yè)雙重上市及第二上市的監(jiān)管框架，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)正探討擴(kuò)大在港市場(chǎng)參與度。當(dāng)前納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)，4月11日該指數(shù)上漲1.05%，嗶哩嗶哩、小鵬汽車等中概股漲幅超4%。
港股市場(chǎng)近期經(jīng)歷劇烈震蕩，4月7日創(chuàng)下單日最大點(diǎn)數(shù)跌幅后逐步企穩(wěn)，日均成交額回升至4276億港元。
陳茂波強(qiáng)調(diào)，香港已強(qiáng)化跨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)察機(jī)制，防范市場(chǎng)信心脆弱期的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)美國(guó)的關(guān)稅政策，陳茂波指出其違反世貿(mào)規(guī)則并損害市場(chǎng)信心，重申全球產(chǎn)業(yè)鏈需通過合作實(shí)現(xiàn)共贏。
影響幾何？
其實(shí)，從之前退市的中概股暫停上市后的表現(xiàn)來看，近些年皆有一輪不錯(cuò)的漲幅。
瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪預(yù)計(jì)，此次中概股退市擔(dān)憂的任何潛在影響將更加可控，原因在于許多大型中概股已在香港進(jìn)行雙重上市。瑞銀指出，對(duì)于雙重上市的中概股而言，香港股票的比例在過去3年中增加了30個(gè)百分點(diǎn)，目前已達(dá)到總市值的60%左右。同時(shí)，香港市場(chǎng)的南向持股比例也顯著提高，從2021年占市值的5%上升至目前的11%—12%。這些因素都有助于減緩從美國(guó)退市可能帶來的沖擊。
王宗豪表示，中美關(guān)系未來走向的不確定性，短期內(nèi)仍可能持續(xù)對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力。他列舉了從美國(guó)退市可能產(chǎn)生的影響，包括獲得美國(guó)更大資金池的機(jī)會(huì)減少、成交量下降、投資者群體縮小、流動(dòng)性降低可能拉低估值。
瑞銀指出，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，未進(jìn)行雙重上市、負(fù)債率較高、現(xiàn)金流為負(fù)的股票，以及小盤股等最容易受到退市影響。此外，具有VIE（可變利益實(shí)體）結(jié)構(gòu)的公司也可能成為美國(guó)優(yōu)先投資政策的潛在目標(biāo)。
摩根士丹利發(fā)表報(bào)告稱，隨著中美關(guān)稅升級(jí)，美國(guó)存托憑證(ADR)退市風(fēng)險(xiǎn)再次浮現(xiàn)。目前，ADRs占MSCI中國(guó)指數(shù)權(quán)重的25%，其中超過80%已在香港雙重上市，相信即使發(fā)生退市情況，也能確保交易順暢，對(duì)中國(guó)股市的影響將呈短期負(fù)面，但長(zhǎng)期可控。
未在香港雙重上市的ADR公司將比已雙重上市的公司，或面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。但即使如此，大摩相信從長(zhǎng)期來看，香港市場(chǎng)應(yīng)能彌補(bǔ)美國(guó)市場(chǎng)失去的交易量，特別是對(duì)于那些相對(duì)較大市值的公司，若符合南向交易資格的股份，將通過互聯(lián)互通機(jī)制獲得流動(dòng)性支持。該行認(rèn)為，在6至12個(gè)月的時(shí)間范圍內(nèi)，隨著市場(chǎng)和企業(yè)最終依據(jù)基本面進(jìn)行評(píng)估，估值和流動(dòng)性下行風(fēng)險(xiǎn)逐步變得更可控。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒?????
排版：汪云鵬
校對(duì)：祝甜婷
