財(cái)聯(lián)社4月15日訊（記者 沈述紅）隨著公募基金2025年一季報(bào)進(jìn)入披露期，不少重倉(cāng)港股的基金持倉(cāng)調(diào)整情況也進(jìn)入投資者視野。
在已披露一季報(bào)公募基金中，不少產(chǎn)品重倉(cāng)了騰訊控股、小米集團(tuán)、阿里巴巴、泡泡瑪特、美團(tuán)、中芯國(guó)際等股，其中騰訊、阿里、小米被長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選多策略、中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒等產(chǎn)品增持。
有基金經(jīng)理坦言，因?yàn)楫a(chǎn)品整體組合配置的風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)期較高，而對(duì)沖倉(cāng)位不足，這使得組合在海外政策環(huán)境出現(xiàn)劇烈變化或宏觀假設(shè)發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)產(chǎn)生較大波動(dòng)，未來(lái)需要對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審視和防范。
一季報(bào)中，不少基金經(jīng)理仍持續(xù)看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景，認(rèn)為港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策較為友好，企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)向上趨勢(shì)，未來(lái)中國(guó)人工智能的發(fā)展會(huì)開(kāi)啟中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇；還有基金經(jīng)理期待互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的AI進(jìn)入生態(tài)化發(fā)展階段。
騰訊、小米、阿里頻頻現(xiàn)身前十大持倉(cāng)
以曲少杰管理的長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選多策略為例，該產(chǎn)品一季度實(shí)現(xiàn)了26.20%的收益，截至一季度末的一年時(shí)間里收益達(dá)56.48%，產(chǎn)品規(guī)模也有所增長(zhǎng)。倉(cāng)位層面，長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選多策略股票倉(cāng)位和上一季度變動(dòng)不大，為88.15%。
由于在科技互聯(lián)網(wǎng)和新消費(fèi)的布局具有較長(zhǎng)時(shí)間的提前性，屬于左側(cè)布局，上述基金一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)突出。截至一季度末，其前十大持倉(cāng)依次為：泡泡瑪特、騰訊控股、小米集團(tuán)、中芯國(guó)際、理想汽車(chē)、阿里巴巴、比亞迪股份、美團(tuán)、巨子生物、京東健康。
整體看，長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選多策略一季度對(duì)多只重倉(cāng)股進(jìn)行了大幅增持，如增持理想汽車(chē)至8萬(wàn)股，增幅翻番，對(duì)騰訊控股和美團(tuán)的增持幅度也超過(guò)了80%，泡泡瑪特、小米集團(tuán)、中芯國(guó)際、京東健康也被增持。同期，該基金新進(jìn)阿里巴巴和巨子生物為前十大重倉(cāng)股，持有比亞迪股份的股票數(shù)則保持不變。
一季度，王穎管理的中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒也繼續(xù)維持港股互聯(lián)網(wǎng)的較高倉(cāng)位，強(qiáng)化AI推理側(cè)和應(yīng)用的配置，同時(shí)加入一些估值低位的科技消費(fèi)產(chǎn)品。截至一季度末，該產(chǎn)品股票倉(cāng)位達(dá)91.85%，其中通過(guò)港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值達(dá)1.99億元，占基金資產(chǎn)凈值比例44.37%。
截至一季度末，該產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股依次為：騰訊控股、阿里巴巴、小米集團(tuán)、恒玄科技、美團(tuán)、中芯國(guó)際、泡泡瑪特、瀾起科技、完美世界、吉比特。
和2024年末相比，這只基金大幅增持了阿里巴巴，持倉(cāng)市值達(dá)3.85億元，同樣被增持的，還有騰訊控股和小米集團(tuán)，這幾只股票都讓該基金在一季度獲得不俗收益。同期，該基金減持了一部分恒玄科技、美團(tuán)和泡泡瑪特，持有中芯國(guó)際、瀾起科技、完美世界、吉比特股票數(shù)量保持不變。
在業(yè)績(jī)層面，這只基金一季度收益為18.03%，截至3月底的一年時(shí)間內(nèi)收益為44.02%。4月份以來(lái)的凈值則已下跌6.79%。不過(guò)，在經(jīng)歷了4月7日大跌后，中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒凈值已逐步回暖。
王穎坦言，她當(dāng)前持倉(cāng)的選擇，更多是基于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段與經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)的假設(shè)下的，整體組合配置的風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)期較高，而對(duì)沖倉(cāng)位不足，這使得組合在海外政策環(huán)境出現(xiàn)劇烈變化或宏觀假設(shè)發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)產(chǎn)生較大波動(dòng)。對(duì)于尾部風(fēng)險(xiǎn)的審視和防范是其未來(lái)在組合構(gòu)建層面需要去補(bǔ)足的能力。
此外，永贏科技智選也在一季度重倉(cāng)了阿里巴巴和金山云等港股。該產(chǎn)品基金經(jīng)理任桀表示，2020年以后國(guó)內(nèi)公有云及基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)經(jīng)歷了較長(zhǎng)的下行周期，直到近期開(kāi)始看到公有云龍頭公司業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)，以及IDC行業(yè)稼動(dòng)率回升和價(jià)格企穩(wěn)，“隨著AI用量持續(xù)提升以及對(duì)其他云產(chǎn)品用量的帶動(dòng)，公有云行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入較長(zhǎng)的持續(xù)上行期，且IDC作為重資產(chǎn)、高杠桿行業(yè)，在需求驅(qū)動(dòng)下已經(jīng)進(jìn)入報(bào)表改善階段，未來(lái)可能進(jìn)入供需緊張階段?！?/p>
港股科技互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)前景被看好
在2025年二季度，曲少杰持續(xù)看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景，港股科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策較為友好，企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)向上趨勢(shì)，未來(lái)中國(guó)人工智能的發(fā)展會(huì)開(kāi)啟中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇；同時(shí)看好新興消費(fèi)的增長(zhǎng)潛力，年輕人的資產(chǎn)負(fù)債表更加健康。
王穎表示，維持高比例的港股互聯(lián)網(wǎng)倉(cāng)位，是因?yàn)樗^察到，整體互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的業(yè)務(wù)調(diào)整后，不僅在業(yè)務(wù)優(yōu)化、提質(zhì)增效、股東回報(bào)等方面取得明顯效果，也在技術(shù)迭代、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略拓展方面有所突破，這對(duì)于行業(yè)重回成長(zhǎng)通道、實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估是有幫助的；同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是國(guó)內(nèi)技術(shù)和資本最為密集的企業(yè)，他們對(duì)于AI的研發(fā)投入是積極的，她期待互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的AI進(jìn)入生態(tài)化發(fā)展階段。
強(qiáng)化AI推理側(cè)和應(yīng)用的配置，是考慮到產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段，隨著模型能力的逐步成熟，工程化推動(dòng)降本增效，推理側(cè)的需求，包括算力、存儲(chǔ)、云、端側(cè)等或?qū)?huì)有大幅提升，同時(shí)推動(dòng)應(yīng)用市場(chǎng)的發(fā)展。
加入低估值的科技消費(fèi)產(chǎn)品，一方面是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期下，消費(fèi)市場(chǎng)也將迎來(lái)復(fù)蘇，另一方面，科技的發(fā)展將對(duì)部分品類(lèi)的產(chǎn)品帶來(lái)較大影響，未來(lái)，王穎也將積極挖掘能夠被科技“重新定義”的產(chǎn)品。
在圍繞科技主線布局的同時(shí)，王穎也在致力于尋找能夠承載人民情緒的載體標(biāo)的。在她看來(lái)，社會(huì)的發(fā)展不僅要靠科技等積極向上的“A面”引領(lǐng)，也需要承接和疏導(dǎo)發(fā)展帶來(lái)的社會(huì)情緒的 “B面”。
